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QE3破多空平衡热钱入港提前布局

2019/07/21 来源:惠州信息港

导读

QE3破多空平衡 热钱入港提前布局近来热钱蜂拥而入,港股备受追捧,直至上周五港股才终于结束十连阳。香港金管局已经多次出手,向市场注资以稳

QE3破多空平衡 热钱入港提前布局

近来热钱蜂拥而入,港股备受追捧,直至上周五港股才终于结束十连阳。香港金管局已经多次出手,向市场注资以稳定港元汇价。香港政府26日宣布,对外地人士、所有本地和外地注册的公司购买香港住宅,提高额外印花税的税阶,这些都显示热钱正加速流入香港市场。而早在美联储9月中推出QE3后,很多先知先觉的资金就已经在港股提前布局。

8月底市场开始微妙变化

6月4日,早上9点,操盘手李扬,像往常一样开始一天的功课。过去的四个多月,恒指跌幅超过15%,由于满盘皆红(下跌),他的心情一直不好。A股的跌跌不休,让占港股市值H股和红筹股也顺势下滑。6月4日这一天,恒生指数跌至谷底18056点,市场开始发生微妙的变化。

李扬注意到,从那天开始,恒生指数开始随着美股缓慢上升,但由于A股的拖累,国企指数仍在下跌。这一时期市场心理相当矛盾,开盘借助美股上涨,但是盘中又跟着A股下跌。这与以往资金追随美股的情况有着明显不同。

李扬说,这种市场的矛盾心理造成的后果就是参与者减少,市场成交萎缩。从6月以前每天平均成交500亿下降到460亿。成交少,波幅就小;波幅小,赚不到钱,参与者更少,形成了一个恶性循环。

事实上,其时香港市场一时哀鸿遍野,港交所盈利下滑,投行裁员,就连依赖股票及期货交易收费为主要收入的香港证监会,今年第三季度都有可能出现9年来的首次季度亏损。市场惨淡之下,李扬也极少交易,只能自己给自己放大假了。

不过情况在8月底即开始发生微妙的变化,看多的资金开始明显增多。一位美资背景的对冲基金投资经理李埃文回忆说,当时大家就在等待一件事,来改变市场多空之间的力量对比。

QE3改变市场平衡

9月6日,港股终于缓慢启动了上涨的步伐,李扬说,当时A股从2029点反弹,国企终于见底回升,次出现中港美三地股市同步上涨。涨势已明朗化,人气活跃,资金入市踊跃,大市成交经常超过500亿,恒指10个交易日就升了1800点。

而李扬也正是从这时开始,明显增加了交易次数。有预感要有什么事情发生了,但是不清楚有什么事,只是一种感觉。李扬回忆说。9月13日,一件足以改变市场力量多空平衡的事件,终于出现。其时美联储终于宣布推出第三轮量化宽松(QE3),9月14日恒生指数涨幅高达2.9%。

不过此后,虽然国企指数上涨幅度较快,但恒生指数上涨仍然乏力,这一阶段李扬主要关注一些国企银行股。香港的好股票和A股不一样,涨起来很稳,但慢慢悠悠,心急的人会受不了。如果一个蓝筹股一天涨5%,那是不得了的事情。李扬说。

10月9日,另一件重要事件发生,汇金增持中资银行股,对此李埃文表示,香港市场历来把汇金当做市场的方向标,汇金这次的举动对市场意义重大。从10月11日开始,恒生指数在国企指数的强力带动下,创下了罕见的十连阳。QE3的推出,大大增强了投资者的信心,比如一些对市场持中性看法的,马上会转向看多,而一些偏悲观的也会因此偏中性一些。

而从10月19日开始,香港金管局更是接连四次出手港汇,更是确认了大量的热钱正快速流入香港。

短期看空长期看多

不过,港股近日又似乎再度碰到一道坎,上周五,恒生指数结束十连升,下跌近1.21%。从沽空量看,一股做空港股的资金也有集结的迹象。盘后数据显示,港股全日共有373只股份被沽空,涉及金额50.1亿元。其中指数基金安硕A50全日被沽空5.06亿港元,占沽空总额10.1%;平安被沽空2.92亿港元,占沽空总额5.83%。

值得注意的是,按照以往的经验,对冲基金做空港股主要依赖于两个手段,一是借蓝筹股沽空,同时买入期指空单;二是沽空港币,引起港股投资者的恐慌而抛售港股。

睿智华海基金基金经理张承良判断,由于港股近期累计升幅较大,出现回调是很正常的事情。港股短期回调,但往长期看,还会继续上升,他举例说估值修复还没到位,而从技术上,刚刚突破就大幅回调也不可能。

而期货期权专家梁业豪也表示,虽然港股有资金流入的利好因素支持,但过去一个多月内的累积升幅实在过大;如果大市展开短期调整,不会感到意外。

对于近来参与港股行情的资金来源,却有诸多市场人士提出不同看法,经济通董事石镜泉撰文提出,2008年以前,港股是颇受到欧美资金所影响的,一个明显例子是在每午三时许,市场或会受到来自欧洲的买卖盘所波动,当时市场称之为越洲飞弹。在2008年之后,欧美资金因为自己水源枯竭,那还会在港搞这么多动作?代之而起的,是中资、港资,尤以港资成为市场主力。李扬也提出,热钱刺激港股连创新高,关键是热钱的来源。比较有可能的是,内资乘人民币升值加速外逃,流入香港炒楼炒股,周末港府推出的港版限购令,或者是一个佐证。

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